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| [#1] 繼續炒: 景順不認為AI存在泡沫 中資科技股具吸引力、惟後市升幅或不及今年 市場繼續關注人工智能（AI）領域是否存在泡沫，景順首席環球市場策略師Brian Levitt表示，美股市場仍然集中於科技，但景順不認為AI存在泡沫，也並非處於1990年代互聯網泡沫的情況，當時納指由1995到1999年間累計上漲了1000%，而現在的回報遠未達到當時的程度，估值也不如當年高。 他認為，現時將AI形容為泡沫是「有點誇張（hyperbolic）」，雖然現時出現循環融資、對過度投資的擔憂，但與1990年代不同是，市場對芯片、數據、運算能力的需求是極度旺盛，而這種需求的驅動在當年並不存在。而且，目前美國的大型企業普遍資金充足、資本雄厚、管理良好。然而，他同意市場是有機會出現調整。 對於中資科技股，景順亞太區環球市場策略師趙耀庭指出，中資科技股是目前最具吸引力的板塊。雖然有人質疑為何中國科企盈利增長不如美國科技股強勁，但他稱： 「在過去三年，中國科技的盈利增長其實已有顯著改善，雖然不及美國，但股價並沒有完全反映這樣的盈利增長。因此，我們依然對中國科技保持非常樂觀的看法」。 不過，由於中國科技股今年已因估值重估而大升，料後市上漲空間不如今年。 美國AI策略聚焦於支出 中國AI側重生產力提升 問及中國及美國的AI故事有何不同，趙耀庭指，美國的AI策略目前是「支出、支出、支出」，不斷投入於數據中心，追求最好的半導體芯片，最好的大模型，最好的演算法。換言之，就是不停地花錢、投入。而中國的AI策略是截然不同，主要利用開源AI，並與應用程式、硬件及其他資源結合，例如人形機器人。 因此，他認為，在中國，AI的經濟影響將更快顯現，主要是透過生產力提升與商業化應用。美國則是更快在股市層面看到影響。 「美國的AI更專注於企業盈利。相比之下，中國的重點則在於AI帶來的生產力提升，並將這些效益滲透到整個經濟之中」。 趙耀庭指，未來一年，投資者已經開始對美國AI的估值感到憂慮。即使美國AI相關企業最近交出強勁的盈利，股價卻沒有相應上漲。這意味著投資者正在尋找其他更有價值、更有機會的市場，而這些機會將主要集中在 亞洲與中國。 他預期，明年新興市場將跑贏已發展市場。不過，若然AI的生產力提升開始真正顯現，並在明年大幅推動企業盈利，情況就會不同，資本可能會迅速回流美國。美元可能會走強而不是走弱，美國經濟和企業盈利也可能因此獲得超出預期的提振。但認為這種情況大概還需要一到兩年的時間才會發生。 https://inews.hket.com/article/4048080/%E5%A4%A7%E8%A1%8C%E7%9C%8B%E6%B3%95%EF%BD%9C%E6%99%AF%E9%A0%86%EF%BC%9A%E4%B8%8D%E8%AA%8D%E7%82%BAAI%E5%AD%98%E5%9C%A8%E6%B3%A1%E6%B2%AB%E3%80%80%E4%B8%AD%E8%B3%87%E7%A7%91%E6%8A%80%E8%82%A1%E5%85%B7%E5%90%B8%E5%BC%95%E5%8A%9B%E3%80%81%E6%83%9F%E5%BE%8C%E5%B8%82%E5%8D%87%E5%B9%85%E6%88%96%E4%B8%8D%E5%8F%8A%E4%BB%8A%E5%B9%B4?mtc=20038 |
vitz 正式會員221.xxx.xxx.17 |
2025-12-03 17:48 | |
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| [#2] 繼續炒: 景順不認為AI存在泡沫 中資科技股具吸引力、惟後市升幅或不及今年 AI泡沫在於business model 上無法找到適合回報，冇足夠收入支持投資及營運，而AI公司與晶片公司，你中有我我中有你嘅關係，只要有一方崩潰，整個產業鏈會有骨牌效應，以現時估值太高同冇新嘅盈利模式，都係避一避有著數，唔好只信財演或大行報告，感覺上中資AI股正在搭棚中。 |
gcc1117 正式會員 90.xxx.xxx.62 |
2025-12-03 19:37 |
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